Reklame: Opprett konto hos: Nordnet.

Reklame: Prøv Krons Sparerobot.


Er aktive aksjefond bedre i nedgangstider?

Takk til Formuebygging for muligheten til å skrive et gjesteinnlegg. 

Besøk meg på Investorkilden. Skriver om aksjer, fond og sparing.

Det jeg skal se på her, er en interessant overskrift jeg leste fra Morningstar.

Will Active Stock Funds Save Your Bacon in a Downturn?

Den introduserte tanken om at aktive aksjefond gjør det bedre i nedgangstider.

Jeg ble urolig. 

Min aksjeportefølje er full av indeksfond, og vi er midt i korona-krisen som vi ikke vet utfallet av enda.

Alle anbefaler jo indeksfond, er det feil plutselig?

Jeg lagde en sterk kopp kaffe, åpnet pc-en, og trakk stolen og meg inntil. Dette må jeg finne ut av. 

Hva får de til å si noe sånt?

Forskjellen mellom indeksfond og aktive aksjefond.

Aktive aksjefond er som indeksfond, bare at de velger ut de aksjene de mener vil gjør det bedre enn resten. 

Hvis indeksfond var en kokk som skulle lage mat til 7 gjester, så ville kokken brukt alle ingrediensene på kjøkkenet sitt, uten å vurdere hvordan de smaker sammen. 

Var kokken derimot en aktiv forvalter, en som har studert, lest og diskutert matlaging i flere år, så ville kokken valgt ut de de beste ingrediensene.

Nå kan man jo anta at å blande alle ingredienser sammen ikke vil fungere. I aksjemarkedet derimot, har det fungert bra historisk sett.

Aktive aksjefond gjør det bedre, men..

Morningstar er et høyt respektert selskap som leverer informasjon om fondssparing og tilbyr verktøy og analyser som bidrar til å gjøre investeringsvalg lettere. De er dyktige. 

Dette gjorde dermed overskriften enda tyngre å lese.

Til min glede la de frem bevisene umiddelbart. Ja, aktive aksjefond gjør det bedre i nedgangstider, men det er andre ting som veier ned.

Morningstar undersøkte aktive aksjefond i USA i perioden 1998 – 2018. I gjennomsnitt klarte litt over 40 % av fondene å «vinne». Et fond vant om det klarte å slå referanseindeksen sin og unngikk å bli avsluttet, i løpet av en 36 måneders periode.

De plottet inn resultatene i et diagram, og det kommer tydelig fram at flere aktive aksjefond «vant» i nedgangstider. I hovedsak under dotcom-krisen (01 – 02) og finanskrisen (08 – 09).

pastedGraphic.png

Det kan se ut som aktive aksjefond er et godt valg om det inntreffer en krise, men Morningstar kommer med en klar beskjed.

Det er for vanskelig å velge ut aktive aksjefond som vil gjøre det bedre enn de andre, basert på historiske resultater. 

Morningstar sjekket om fondene klarte å gjenskape suksessen, hvis det hadde «vunnet» den siste perioden. Konklusjonen var at det ikke var tilfelle, og bare 1/3 klarte det. 

Det er ikke bare Morningstar som sier dette.

Forbrukerrådet undersøkte norske aktive aksjefond

Forbrukerrådet publiserte en lignende undersøkelse av norske aktive aksjefond.

De undersøkte aksjefond fra 1998 til 2017 og prøvde å svare på 3 spørsmål.

  • Slår de aktive aksjefondene referanseindeksen som gruppe?
  • Slår de aktive aksjefondene indeksfondene som gruppe?
  • Uavhengig av overstående, er det mulig å plukke ut enkeltfond som forventes å slå indeksfondene?

Slår aktive aksjefond referanseindeksen og indeksfond som gruppe?

De delte aksjefondene inn i 4 kategorier.

  • Globale fond
  • Europa fond
  • Norden fond
  • Norge fond

Resultatet viser at alle kategoriene, utenom Norge fond, ble slått av markedet og indeksfond.

De konkluderer med at ut ifra dette, er det smartere å velge indeksfond for de tre største kategoriene.

Norge fondene kommer derimot bedre ut, og slo både markedet og indeksfond.

Dermed konkluderer de at aktive aksjefond som investerer i Norge kan være interessant å vurdere. Videre påpeker de at, om du vurderer et aktivt norsk aksjefond, så er kostnadene viktigere å analysere, enn hvordan fondet har levert de siste årene.  

Er det mulig å plukke ut enkeltfond som vil slå indeksfond?

Morningstar og Forbrukerrådet er enige. Det tilnærmet umulig å plukke ut aksjefond som vil gjøre det bedre fremover, basert på historiske resultater.

Her er et utdrag fra deres undersøkelse:

Forbrukerrådet har utført en enkelt test av om historien gjentar seg. Vi har tatt for oss globale fond (se diagram) med 10 års komplett historikk, slik at første femårs periode kan sammenlignes med neste femårs periode. Som grafen viser, er det ingen sammenheng mellom prestasjonen i første måleperiode og den påfølgende måleperioden. Faktisk er den statistiske sammenhengen svakt negativ, men avrundet lik 0 ved bruk av korrelasjon.

Aktive aksjefond gjør det bedre i nedgangstider, men det er dyrt og vanskelig å velge ut de som vil gjør det best.

Jeg har skrevet et innlegg om hvordan velge aksjefond, ta gjerne en titt om du er interessert.


Reklame: Opprett konto hos: Nordnet.

Reklame: Prøv Krons Sparerobot.

Legg inn en kommentar

Dette nettstedet bruker Akismet for å redusere spam. Lær om hvordan dine kommentar-data prosesseres.